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和平精英今日公测灵敏度:A股債務“黑天鵝”:630家上市公司負債率超60%

和平精英名字大全英文 www.aijdl.icu //www.aijdl.icu|時間:2018-05-11 15:55|責任編輯:營口熱線|來源: 中國網

信用“黑天鵝”

信用“黑天鵝”頻飛。進入5月份,違約風險蔓延至上市公司,而這或僅是開始。從2018年一季報來看, 630家上市公司負債率超過60%,其中有18家上市公司的負債率超過100%,多為ST公司。經營惡化,投資激進導致入不敷出,以及實際控制人的資金鏈風險往往成為“黑天鵝”的誘因。這場信用違約潮無疑將會產生深遠的市場沖擊,而圍繞上市公司,投資機構,股東等產業生態鏈將會發生怎樣的衍變?我們將持續關注。(巫燕玲)

導讀

今年一季末,多達630家上市公司的負債率超過60%,其中有18家上市公司的負債率超過100%。

5月初夏,上市公司屢屢爆出債務地雷。

僅5月3日-7日,就有*ST中安(600654.SH)、盛運環保(300090.SZ)、神霧環保(300156.SZ)、凱迪生態(000939.SZ)爆發債務違約;稍早之前,盾安環境(002011.SZ)和江南化工(002226.SZ)的控股股東盾安集團爆發出450億元債務?;?,更是震驚市場。

在降杠桿的背景之下,多家企業正在遭遇資金危局。作為經濟的風向標之一,上市公司的債務及償債能力如何?

21世紀經濟報道記者根據Wind數據統計,剔除銀行、非銀金融和兩桶油,A股3424家上市公司今年一季末合計負債31.74萬億元,整體負債率為61%。其中,整體負債率跟2016年末的數據持平。不過,各行業和相關上市公司負債情況和償債能力呈現“冰火兩重天”。

18家公司負債率超100%

隨著*ST中安、神霧環保、凱迪生態等上市公司頻頻爆發債務?;?,高負債的上市公司成為一個被關注的團體。

Wind數據顯示,今年一季末,多達630家上市公司的負債率超過60%,其中有18家上市公司的負債率超過100%。21世紀經濟報道記者注意到,負債率超過100%的18家上市公司中有15家是ST公司。

負債率最高的上市公司為曾創下連續29個跌停紀錄的*ST保千(600074.SH),負債率高達272%,遙遙領先兩市;其次是*ST東電(000585.SZ)和*ST皇臺(000995.SZ),負債率分別為165.7%和164.5%。

另外,*ST德奧(002260.SZ)、*ST眾和(002070.SZ)、*ST天化(000912.SZ)等負債率也均超100%。值得注意的是,5月10日,深交所發布消息稱,*ST眾和將于5月15日暫停上市。

從行業看,311家負債率超70%的上市公司主要集中在房地產、公用事業、汽車、化工、機械設備、建筑裝飾、商業貿易等行業。

其中,房地產房企的負債率仍然居高不下,很多負債率在80%以上,比如魯商置業(600223.SH)、中南建設(000961.SZ)等負債率超過了90%;大型房企里綠地控股(600606.SH)、泰禾集團(000732.SZ)負債率均超88%。

5月10日,綠地控股相關人士對21世紀經濟報道記者表示,“公司償債沒任何問題,有充分的財務安排,包括回款率、現金流等非常不錯,但短期內把負債率較大幅度降下來的客觀條件還不具備,公司上市后只完成了資產注入,還未進行股權融資?!?/p>

“從年報、季報等數據來看,泰禾的負債率確實較高,這是因為泰禾所有的土地在報表上都是以成本價格入賬,如果按照現在實際評估價格入賬的話,即使不考慮未來的銷售溢價,直接并到報表里面去,權益會大幅度增加,負債率就會大幅下降。以佛山院子地塊為例,它是泰禾在2016年3月拿的地王,當時樓面價是7741元/平方米,但2017年后佛山主城區成立土地樓面價全部破萬?!蹦吵て詬傺芯刻┖碳諾牡夭芯咳聳勘硎?,從償付能力看,泰禾的土地布局集中于一線城市及部分熱點二線城市,土地的變現能力非常強,債務方面沒有問題。

而與“壓力山大”的高負債上市公司相比,負債率不足10%的173家上市公司則顯得尤為“輕松”。

比如兩市負債率最低的群興玩具(002575.SZ)僅有0.9%;其次是兆日科技(300333.SZ)和梅雁吉祥(000503.SZ)負債率分別為1.9%和2.9%。另外,海虹控股(000503.SZ)、江南高纖(600527.SH)、北京君正(300233.SZ)等22家上市公司的負債率均不足5%。

償債能力冰火兩重天

在目前經濟環境之下,上市公司的償債能力正在接受考驗。

從會計角度講,衡量償債能力的指標主要是流動比率、速動比率、現金比率等。Wind數據顯示,一季末,流動比率低于2的有1915家上市公司;速動比率低于1的有1163家上市公司;現金比率低于0.2的有460家。

另外,衡量公司償債能力的關鍵因素還有公司的盈利能力。

國泰君安近日發布研報指出,2017 年全年以及2018Q1非金融上市公司營業收入同比增速分別為 21.04%、13.91%,凈利潤同比增速分別為33.21%、24.9%,2017年全年和2018Q1非金融上市公司凈利潤增速均維持了回落趨勢,并且2018Q1回落有所加速,2018Q1營業收入同比增速和凈利潤同比增速較2017年全年分別下滑7.45、8.31個百分點,較2017年一季度則大幅下滑13.78、28.15個百分點。剔除石油石化之后非金融上市公司凈利潤增速為24.59%,低于樣本總體凈利潤增速0.31個百分點。

“整體上來說,上市公司盈利增速放緩,內部現金流依然疲弱,外部現金流也開始進入收縮周期,2018年一季度整體償債能力出現了較為明顯的下滑?!憊┚倉賦?。

隨著債務“黑天鵝”頻飛,有著較弱償債能力、盈利能力不佳的上市公司更加劇了市場擔憂。比如5月15日將暫停上市的*ST眾和已經連續三年虧損,且負債率高達127.5%,流動比率、速動比率一直非常低。

另外,比如宣告債券違約的*ST中安,其2017年巨虧7.35億元,一季末負債率為73%,流動比率和速動比率也偏低。

針對債券違約事件,*ST中安一位工作人員表示,“目前公司正在跟機構及持有人協商,也在多方籌措資金解決。目前公司經營正常,只是短時間里流動性比較緊張?!?/p>

不過局部看,A股上市公司的償債能力也是“冰火兩重天”。比如群興玩具(002575.SZ),其一季末流動比率、速動比率和現金比率分別高達65.5、65.5和56.65,均遙遙領先兩市;其次江南高纖、博文科技(600883.SH)、海虹控股、兆日科技等三大償債能力指標也非常高。

信達證券近日發布研報顯示,“受益于銷售凈利率回暖,主板非金融板塊盈利能力仍處于修復之中,主板資產負債表得以逐漸修復,主板償債能力持續回升?!輩還浣徊絞菹允?,創業板(剔除溫氏股份)的流動比率、速動比率自2010年一季度之后便一路下跌。

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